-天风固收孙彬彬：疫情伸张如何看中资美元债？及上海房地产资讯_上海房地产信息-寰宇？科技金融动静长沙银行科技金融职业部、支行一行到访桂林银行南宁支行参观调换-孙彬彬：泉币最宽松的期间过去了吗

　　按照我们的逻辑推演，展望下半年，对于地方债发行带来的供给和MLF大规模到期压力，预计央行会进行充分的流动性对冲，但是总体上预估还是量宽价平，不漫不溢，因为要维持常态操作，管好货币总闸门，所以政策利率未必会调整，同时资金利率可能还是会维持一个下限，这个下限预计与此前的位置基本一致。

　　而城投净融资大幅减少，如果美元流动性持续紧张，融资成本或将显著提升。融资成本小幅上升；一级市场净融资额小幅增长，1月份美元债仍然实现净融资115亿美元，但房企作为最主要的美元债发行者，一级发行可能会承压，2020年以来，中资美元债存量规模继续增长，融资成本小幅下滑。

　　近日，广发基金公告称，广发基金及其高级管理人员、拟任基金经理将共同出资不低于1000万元认购广发同远回报混合基金，并承诺至少持有1年以上。此前不久，华泰柏瑞、易方达等也曾自购旗下权益类产品。整体来看，Choice数据显示，今年以来，截至3月3日，20多家基金管理人出手自购，自购旗下权益类基金合计约4.17亿元。

　　银行理财产品收益率（特别是结构性存款利率）高于企业票据融资利率，同时银行负债和资产的倒挂，可能会加大资金“空转”套利的风险，从而导致金融机构行为异化，反而推升金融风险。

　　3月美元出现流动性危机，美元指数大幅走强，人民币汇率被动贬值。4、5月美元流动性紧张局面有所缓解，但全球仍处于衰退压力状态，美元指数仍处于相对高位，人民币贬值压力持续。5月以来，因疫情和特定区域问题，地缘关系有所恶化，这进一步加剧了人民币贬值压力。目前人民币汇率已经来到了7.1-7.2之间，为去年9月以来的最高值。